城投债的前世今生（标普：2024年中国城投债券违约风险不高 但部分区域仍有债务压力）
观点网讯：12月1日消息，评级机构标准普尔发表报告预计中央政府制定的“一揽子方案”于发行1.5万亿特殊再融资债券一定程度上能够解决中国城投企业的燃眉之急，但仍旧具备长期风险。
标普解释，一篮子化债政策及近期国债增发，缓解地方政府和城投企业的资金压力，特别是在高负债地区效果较显著，城投企业再融资环境得到一定改善，城投债息差收窄、发行利率下降，但不可忽视的是城投企业债务压力仍然很大。
城投利息负担越来越重，可用于偿还利息的资金渠道越来越少。由于利息赤字的存在，即便城投企业暂停所有投资活动，它们的债务规模仍将年增1.0%-1.5%。资质越弱的城投，其新增债务中用于偿付利息的部分将越大。
根据测算，今年6月【资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源底，城投企业有息负债约为47万亿元人民币，城投企业短期有息负债约为13万亿元，1.3万亿元的特殊再融资债无法对其全部置换。
因此，标普预测，2024年中国城投债券违约风险不高，然而弱区域城投企业仍有债务压力，银行借款、票据、非标等债务，展期或违约的风险恐在所难免，但较今年可能有所减少，但仍不可盲目乐观。
此外，标普预计，2024年土地市场明显好转的可能性较低，部分地方财政仍有较大的平衡难度，高负债区域仍存在压力。长期来看，随着地方政府财政纪律更加规范，城投企业将面临更加严格的监管。
标普还提到，房地产市场的下滑将会外溢到城投群体，因为目前楼市下行的影响已经波及到城投。因为地方政府通过城投大举投资，土【资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源地开发和城市基础设施开发工程的回款时间却不确定，一些经济疲软的城市土地出让一泻千里，城投融资随之急剧收缩。并且，多数城投都没有很强的房地产开发能力，其拿地行为主要起到支撑地价、补充政府财库的作用，代价却是城投债务的增加。与此同时，政府对城投土地平整成本的补偿可能也不及时。
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