资本市场线与证券市场线的区别(资本市场线与证券市场线对比)

(一)资本市场线

1.假设存在无风险资产情况下的组合期望报酬率和标准差

总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率

总标准差=Q×风险组合的标准差。其中:Q代表投资者投资于风险组合M的资金占自有资本总额的比例;1-Q代表投资于无风险资产的比例。如果贷出资金,Q将小于1;如果是借入资金,Q会大于1。

备注:影响因素包括无风险利率、风险组合的期望报酬率和标准差,但不包括投资者个人的风险偏好,投资者的个人风险偏好只影响借入或贷出的资金量,即投资人的投资组合落在M点的左侧或者右侧。

2.市场均衡点:

资本市场线的切点M是市场均衡点,它代表唯一最有效的风险资产组合,它是所有证券以各自的总市场价【资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源值为权数的加权平均组合,即“市场组合”。

3.分离定理:

最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好,它取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差。

(二)证券市场线

按照资本资产定价模型R=Rf+β(Rm-Rf)理论,单一证券的系统风险可由β系数来度量,而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述。

(1)无风险利率上升:证券市场线在纵轴的截距上升,但证券市场线的斜率不变,因为当无风险利率上升时,Rm和Rf同时上升,两者的差额不变,斜率不变。

(2)通货膨胀率上升:通货膨胀率上升,会引起无风险利率上升,两者对证券市场线的影响一致。

(3)风险厌恶感加强:风险溢价上升,证券市场线斜率上升。

(三)、资本市【资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源场线与证券市场线的区别:

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