股票的估值公式详解(股票估值小知识)
本文是在下对估值的一点理解,可能会因为简单而让高手见笑,但对于股市小白来说应该还是有一点用的,高手可以略过本文。
股票是股东拥有公司权益的证明。股票历史悠久,在古罗马时期,人们在地中海沿岸做生意,为了分摊风险(比如海盗,飓风等),一些人会共同出资进行远洋贸易,按出资份额享受收益,从而形成最早的股份制。
现代资本市场起源于荷兰。地理大发现后,人们在西欧和美洲之间进行贸易同样采取股份制。随着社会的发展以及贸易的繁荣,证券交易所应运而生。在这里,急需用钱的人将自己的股份卖出去,而看好某个公司的人出钱买下别人的股份。
资本市场是一个集中社会闲散资金干大事的地方,在这里资金得到合理有效的分配。后来,一些居心不【资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源良的人钻其中的空子进行牟利。因此,资本市场既有天使的一面,也有魔鬼的一面。
为了减少受骗上当,人们对资本市场上的股票进行科学的研究,证券分析由此产生,除了对公司产品、服务以及其在行业中的地位等进行研究外,还包括估值分析。
那么怎样对一只股票的估值进行分析呢?一般来讲,估值分析包括绝对估值法和相对估值法。
绝对估值法通俗讲就是自由现金流贴现法,算出一个公司未来现金流的折现值,如果公司当前的市值比这个折现值低,就说明股票被低估;如果当前的市值比这个折现值高,则股票被高估。
自由现金流贴现法可能是在理论上看起来最完美的方法。虽然看起来最完美,但并不适用,因为其中涉及到的折现率、增长率、永续增长率等因素的选取【资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源带有很强的主观性,选取参数一个微小的变动就可能使计算出的数值差之毫厘失之千里。
在实际中,人们一般采用相对估值法,也就是通常所说的市盈率、市销率、市净率等。
对于已经盈利的公司,一般采用市盈率,也就是市盈率=市值/净利润(我一般更喜欢用扣非净利润)。市盈率也分为好几种,有静态市盈率、动态市盈率、TTM市盈率和席勒市盈率等。
静态市盈率就是用市值除以上一年度的净利润,这个很好理解。
动态市盈率就是市值除以按季度业绩估算的年度净利润,比如公司市值10亿,三季报的盈利6000万,那么年度净利润的估计值为8000万,动态市盈率就是12.5。
TTM市盈率是用市值除以最近四个季度的盈利,比如公司市值10亿,今天上【资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源半年盈利5000万,去年下半年盈利4000万,那么TTM市盈率就是11.11。
席勒市盈率是用市值除以过去十年的平均净利润,这个适合周期性比较强的公司。
这里还涉及到一个概念:无风险收益率的倒数,也就是1/无风险收益,因为现在也没有人称他是什么市盈率,我姑且称之为合理市盈率。至于什么是无风险收益率,你可以简单地理解为一年期银行定期存款利率,实际中一般用10年期国债收益率。
计算出各种市盈率后,可以与市场上有类似业务公司的估值进行比较,也可以与合理市盈率进行比较。对于席勒市盈率,当它小于0.7倍的合理市盈率时可以考虑买进,大于1.5倍的合理市盈率时可以考虑卖出。
市盈率毕竟是建立在过去的数据基础上得出的【资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源,是一个静态指标,但公司是发展的,因此还需要综合考虑公司产品、市场地位、成长性及利润含金量等因素灵活应用,如果只是按图索骥难免会因为呆板而误判。
上面说的对有盈利、有营收的公司可以用市盈率来衡量,对于有营收没有盈利的公司可以考虑用市销率与可比公司对比。对于既没营收,也没利润的公司可以用市净率来比较。至于既没营收,也没利润又没净资产的公司,在下孤陋寡闻还没见过。