「今天是木子读吧陪你的第1301天」
现金流量表按经营活动、投资活动、筹资活动的重要性顺序排列，每类活动都会分别列示现金及现金等价物流入额、流出额、净流量额。
这三类活动现金净流量的大小有三种可能：正、负、零。现金净流量为零这种情况较特殊，暂且不予考虑。我们重点分析现金净流量“正”与“负”两种可能。
三类活动：经营活动、投资活动、筹资活动，与现金净流量为正或负，可排列组合为八种可能的情形。
木子就把这八种情形，逐一分析报表主体可能存在的财务问题，以及它们分别代表了什么，分别来详细说明：
情形①正正正型：经营活动现金净流量为正，说明企业经营能赚钱；投资活动现金净流量为正，说明企业正在收回投资或投资产生了回报，比如分红、利息等；筹资活动现金净流量为正，说明企业在对外筹款，比如借款或寻求投资。
针对这种情形，你需要重点关注筹资的目的。如果企业处于发展期，需要进一步发展壮大，而经营活动、投资活动产生的现金净流量不足以支撑企业扩张，因而向外筹资，这就是正常的。如果企业没有扩张计划，那它筹资的目的就值得怀疑了。
情形②正正负型：经营活动赚钱，投资活动有回报，企业用这两项活动的现金净流量偿还以前的借款，这是企业健康成熟的表现。值得考虑的是，该企业是否还有发展潜力，是否有新的投资机会。
情形③正负正型：经营活动赚钱，同时不断筹资对外投资，姑且认为该企业经营状态良好且富有发展潜力。但要考虑企业投资决策是否稳健，投资项目是否有前景。
情形④正负负型：企业经营状况比较好，用赚来的钱一边还以前的借款，同时企业还在不断做投资。企业靠经营赚来的钱，完全能覆盖对外投资和偿还债务，甚至可以分红。这是非常理想的状态，高盈利、高发展的企业才具有这样的数据特征。
情形5负正正型：企业的经营活动欠佳，为了弥补营运资金短缺，企业不仅在收缩投资，而且还在不断筹资。一般而言，这类企业债务风险极高。如果该企业处于创业发展期，借款用于经营，尚可理解。如果企业处于衰退期，只能说明企业要靠收回投资和举债维持生计。
情形⑥负正负型：企业经营状况不好，且无投资机会。不过这类企业还是很有责任心的，一边收回投资，一边偿还债务。
情形⑦负负正型：企业经营状况很不好，负债度日，但企业心存不甘，举债也要投资扩张。如果是初创企业，这种状态可以理解；如果是成熟型企业，要提防债务风险了。
情形⑧负负负型：这类企业经营状况不好，但企业有较多的资金存量，用存量资金同时做投资和偿还债务。如果这类企业的投资不能产生回报，就很容易陷入财务危机。
财务分析有两个层次：一是数据分析，二是业务分析，数据分析是业务分析的基础。在进行数据分析前，还原财务报表的真实面目，是立足财务报表做财务分析的第一步。
①数据分析的目的是识别异动的财务数据，找出异动数据后，再结合业务定位原因，这就是业务分析需要做的事情了。数据分析与业务分析的终极目标是一致的，都是要分辨出财务数据的真实性。
财务分析涉及数据分析与业务分析，二者一体两面，但先后有序，数据分析在前，业务分析在后。
那该如何进行数据分析呢？要做好数据分析，首先需要你具备一定的财务基础知识，不懂可以学。当然，从投资的角度出发，学一些简单的财务知识是不难的。要知道你是来投资的，不是来做会计的。
其次需要你对财务数据有敏感性，能快速看出数据异常可能的驱动及后果。具备这样的敏感性，需要长久的经验累积。
我们来举个例子具体说明什么是数据敏感性？比如，当你看到企业为坏账准备这个数据时，就能马上想到：企业可能长期应收账款收不回来；企业的信用政策可能有问题，客户信用管理可能不严谨；企业的产品可能有质量问题，客户拒绝付款，等等。
又或者，当你看到坏账时，就应联想到：利润减少、净资产减少、资产负债率提高、银行不贷款、资金链断裂、不能偿还到期债务等等状况。
做数据分析的过程，就是触发数据敏感并解析敏感源的过程。对财务数据有足够的敏感性，这是一名合格投资者应该具备的基本素质。培养数据敏感性，不能靠死记硬背，记是记不住的，即便现在记住了，很快又会忘记。要想对数据有敏感性，最重要的是了解数据背后的意义，了解业务运行的规则。
只有把数据背后的因果关系搞清楚了，数据才能变得生动。数据生动了，就会产生更多的兴趣，你自然就会对数据感到敏感了。
②业务分析是基于数据分析的结果进行的。业务分析可以分两步：第一步，结合业务定位导致数据异常的可能原因；第二步，逐一排查，找出“真凶”。
比如，一家公司在某一年产品销售收入下滑，那该怪谁呢？很多人第一感觉都会认为是销售人员的问题。木子想说的是，这样的答案是不理性的，也是肤浅的，因为导致销售收入下降的原因有很多。销售人员工作不力只是触发销售收入下降的其中一种可能。
销售收入下降的原因可能是研发力度不够，也可能是市场环境原因，还可能是产品质量有问题或服务问题。如果单独算在销售人员身上，是一个企业管理者无能的表现。
之所以一再强调业务分析的重要性，原因就在于，财务分析如果不结合业务进行，那分析出来的结论可能会失真，甚至导致投资失误。
如果财务数据失真，财务报表不靠谱时，你可以按照下面这三步做财务分析：
第一步，还原财务报表的真实面目。企业应先对不靠谱的财务报表进行修正，还原数据的真实面貌，再针对修正后的财务报表进行数据分析。
首先要做的是两账合一，将没有入账的收入、支出登记入账；其次将未入账的费用入账；最后把应交未交的税费计提出来。
第二步，切分数据维度。财务数据的维度原本是数学术语，代表独立参数的数目。如果把财务数据看成整体，维度就是对整体进行分割的依据。
比如，收入的划分，有子公司维度、地区维度、产品线维度、客户群维度。可见，维度并不是独立的指标，而是财务数据颗粒度的细化。同一数据维度越多，核算成本越高，归集的难度越大。
第三步，确定参照对象，统一数据口径。财务分析最常用的方法是比较分析法，它需要通过财务数据比较发现问题，要做比较先要确定参照对象。
参照对象可以是前几年数据，也可以是行业平均数值。分析量化不仅是财务核算精准的体现，也是你投资深入理解企业的体现。
只有把比较的数据弄清楚了，通过比较得出的结论才会有价值。所以，财务分析要依托财务报表，要基于真实的财务数据。
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